តើយើងទប់ស្កាត់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏អស្ចារ្យមួយទៀតដោយរបៀបណា?

ការរលាយជញ្ជាំង Wall Street ផ្សេងទៀត

នៅក្នុងការដួលរលំនៃឆ្នាំ 2008 សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកស្ថិតនៅលើគែមនៃការដួលរលំ។ មូលហេតុមួយគឺថាប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុពិសេសធនាគារពាណិជ្ជកម្មនិងវិនិយោគត្រូវបានគេលុបចោលតាំងពីឆ្នាំ 1980 ហើយឈានដល់ឆ្នាំ 1999 ។ នៅឆ្នាំ 1999 ច្បាប់ Glass-Steagall ត្រូវបានលុបចោល។ ច្បាប់ Glass-Steagall បានបែងចែកអំណាចនៃធនាគារពាណិជ្ជកម្មនិងវិនិយោគដែលធានាថាធនាគារនឹងមិនទទួលយកហានិភ័យច្រើនពេកជាមួយលុយរបស់អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើ។

សមាជិកព្រឹទ្ធសភាគណបក្សសាធារណរដ្ឋលោក Phil Gramm បានជួយសរសេរនិងអនុម័តច្បាប់ Gramm-Leach-Bliley ឆ្នាំ 1999 ដែលបានលុបចោលច្បាប់ Glass-Steagall ។ តួអង្គសំខាន់ម្នាក់ទៀតគឺលោក Alan Greenspan ប្រធានសហព័ន្ធបម្រុងរយៈពេលយូរអង្វែងដែលជាម្ចាស់ជើងឯកនៃការដាក់កម្រិតលើធនាគាផងដែរ។

បន្ទាប់ពីការលុបចោល Glass-Steagall ការលោភលន់បានឈ្នះដោយប្រុងប្រយ័ត្នហើយធនាគារនានាបានប្រថុយប្រថានច្រើនពេកជាមួយលុយកាក់របស់ពួកគេ។ ចន្លោះពីឆ្នាំ 1999 ដល់ឆ្នាំ 2008 Wall Street បានក្លាយទៅជាតំបន់ហិរញ្ញវត្ថុដែលមានលក្ខណៈដូចជាទីក្រុង Las Vegas Strip ។ សូម្បីតែបទបញ្ជាដែលនៅតែមានហាក់ដូចជាមិនដំណើរការក៏ដោយ។

វិក័យប័ត្រកំណែទម្រង់ហិរញ្ញវត្ថុដែលបានដាក់ចេញដោយរដ្ឋបាលលោកអូបាម៉ាគឺជាលើកដំបូងអំពីការការពារការដួលរលំផ្សេងទៀតនៃក្រុមហ៊ុន Wall Street និងការត្រួតត្រាឧស្សាហកម្មហិរញ្ញវត្ថុឡើងវិញដល់កម្រិតមួយចំនួន។

Derivatives, Securitization, និងពពុះលំនៅដ្ឋាន

ទីផ្សារលំនៅដ្ឋានមុនពេលវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏អស្ចារ្យត្រូវបានផ្លាស់ប្តូរចំហាយពេញលេញនៅខាងមុខហើយអ្នកខ្ចីដែលមិនអាចមានលទ្ធភាពពិតប្រាកដហ៊ីប៉ូតែកផ្ទះធំបានខ្ចីលុយយ៉ាងណាក៏ដោយ។

ធនាគារធំ ៗ ដាក់ហ៊ីប៉ូតែកទាំងនេះទៅជាកញ្ចប់នៃមូលបត្រឬឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលហៅថាការដោះដូរតាមលំនាំដើមដែលបានក្លាយជាទ្រព្យសម្បត្តិពុលដែលយើងនឹងឮនៅពេលក្រោយ។ ទីផ្សារដេរីវេទីវមិនត្រូវបានគ្រប់គ្រងទេដូច្នេះធនាគារអាចកាត់និងកម្ចីទិញផ្ទះទាំងនេះទៅជាកញ្ចប់នៃនិស្សន្ទវត្ថុតាមអ្វីដែលពួកគេចង់បាន។

ចូលទៅសមាជិកព្រឹទ្ធសភាហ្វីលហ្គ្រីមម្តងទៀត។ នៅឆ្នាំ 2000 សមាជិកព្រឹទ្ធសភាហ្គ្រមបានដាក់បញ្ញត្តិក្នុងច្បាប់ដែលត្រូវបានអនុម័តជាច្បាប់ទំនិញទំនើបភាវូបនីយកម្មនាពេលអនាគតដែលលើកលែងការកែច្នៃកាតឥណទានពីបទបញ្ជា។

ព្យុះដ៏ល្អឥតខ្ចោះមួយបានកើតមានឡើងជាមួយបាតុភូតមួយដែលហៅថាវត្ថុបញ្ចាំបឋម។ សូម្បីតែមនុស្សដែលពិតជាមិនមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់វត្ថុបញ្ចាំធំ ៗ ក៏ចាប់ផ្តើមត្រូវបានអនុម័តសម្រាប់វត្ថុបញ្ចាំទាំងនោះ។ នៅទូទាំងប្រទេសការដាក់បញ្ចាំនិងស្ថាបនិករបស់ខ្លួន, Angelo Mozilo, គឺមួយក្នុងចំណោមជនល្មើសដ៏ធំបំផុត។ ការបង្ហាញតាមប្រពៃណីដែលត្រូវបានទាមទារពីអ្នកខ្ចីមិនត្រូវបានទាមទារហើយ Countrywide កំពុងធ្វើវត្ថុបញ្ចាំទៅអ្នកដែលដើរនៅតាមទ្វារ។ លោក Dick Fuld ដែលជាអ្នកដឹកនាំក្រុមហ៊ុន Lehman Brothers នៅពេលបរាជ័យនោះបានវិនិយោគបរិមាណដ៏ធំមួយនៅក្នុងវត្ថុបញ្ចាំបឋមដូចភ្នាក់ងាររដ្ឋាភិបាល Fannie Mae និង Freddie Mac ។ ក្រោយមក Fannie Mae និង Freddie Mac ត្រូវបានដោះលែងដោយសារតែការសម្រេចចិត្តនេះ។ Lehman Brothers គឺជាការបរាជ័យដ៏ធំបំផុតនៃក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុមួយនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។

សូម្បីតែអ្នកសាងសង់ផ្ទះក៏មានសកម្មភាពដែរ។ ពួកគេត្រូវបានគេលក់ផ្ទះឱ្យបានឆាប់រហ័សដូចដែលពួកគេអាចសាងសង់ពួកគេហើយអ្នកខ្លះបានជួយម្ចាស់ផ្ទះសក្តានុពលទិញហ៊ីប៉ូលីដោយនិយាយកុហកអំពីគុណវុឌ្ឍិរបស់ពួកគេ។

ជាបណ្តើរ ៗ អ្នកខ្ចីប្រាក់កម្ចីរងបានចាប់ផ្តើមខ្ចីបុលហ៊ីប៉ូតែកដែលពួកគេមិនអាចមានលទ្ធភាពក្នុងកន្លែងដំបូង។

ធនាគារនេះបានដាក់ធនាគារដែលកាន់កាប់ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះនេះយ៉ាងច្រើនក្នុងស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុមិនល្អដោយសារតែពួកគេទទួលរងនូវការខាតបង់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងសមតុល្យប្រាក់កម្ចីរបស់ពួកគេ។

ថវិកាសង្គ្រោះ

ដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពធំបំផុតនៃក្រុមហ៊ុន Wall Street ដោយការភ័យខ្លាចពីបរាជ័យរបស់ពួកគេមូលនិធិសង្គ្រោះសង្គ្រោះចំនួន 700 ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានបង្កើតឡើងដែលជាមូលនិធិ TARP ដ៏ល្បីល្បាញ។ ហេតុផលសម្រាប់ TARP គឺថាការអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនធំ ៗ មួយចំនួនដូចជា Citigroup និង AIG បរាជ័យនឹងធ្វើឱ្យអស្ថិរភាពសេដ្ឋកិច្ច។ វិក័យប័ត្រកំណែទម្រង់ហិរញ្ញវត្ថុនាពេលបច្ចុប្បន្នវាយតម្លៃយ៉ាងសំខាន់លើពន្ធលើក្រុមហ៊ុនធំ ៗ ដែលបង្កើតមូលនិធិដើម្បីប្រើបើសិនជាពួកគេមិនមានស្ថិរភាព។ នេះគឺជាចំណុចសំខាន់មួយនៃការខ្វែងគំនិតគ្នានៅក្នុងវិក័យប័ត្រកំណែទម្រង់ហិរញ្ញវត្ថុ។

វិក័យប័ត្រកំណែទម្រង់ហិរញ្ញវត្ថុដែលបានស្នើសុំក៏កំណត់នូវតម្រូវការដើមទុននិង សាច់ប្រាក់ សម្រាប់ធនាគារធំ ៗ ដែលតម្រូវពីមុនត្រូវបានកំណត់ក្រោមច្បាប់កែវ Glass-Steagall ។

វាក៏បញ្ជាក់ផងដែរថាធនាគារធំ ៗ មិនអាចមាន សមាមាត្របំណុលសមធម៌ ច្រើនជាង 15 ទៅ 1 ។ នៅពេលវិបត្តិនៅ Wall Street បានកើតឡើងសមាមាត្របំណុលទៅភាគហ៊ុនរបស់ធនាគារធំ ៗ ជាច្រើនមានខ្ពស់ជាងនេះ។

ភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទាននិងបទបញ្ជាដែលមានស្រាប់

មានបទបញ្ជាខ្លះដែលទាក់ទងនឹងធនាគារនិងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដទៃទៀតទោះបីជាច្បាប់ Glass-Steagall ត្រូវបានលុបចោលក៏ដោយ។ យើងត្រូវសួរថាតើភ្នាក់ងារនិយតករទាំងនោះស្ថិតនៅក្នុងអំឡុងពេលវិបត្តិនេះ។ ឧទាហរណ៍គណៈកម្មាធិការមូលបត្រ (SEC) មានអំណាចដើម្បីស្នើសុំឱ្យមានការបង្ហាញអោយកាន់តែច្បាស់អំពីដំណើរការនៃការធ្វើវិក័យប័ត្រនៃការដោះដូរឥណទាន។ ក្រោមការដឹកនាំរបស់លោក Chris Cox អតីតគ្រូបង្រៀនវាមិនបាន។

ធនាគារកណ្តាលនិងសាជីវកម្មធានារ៉ាប់រងប្រាក់បញ្ញើសហព័ន្ធ (FDIC) គ្រប់គ្រងទាំងធនាគារពាណិជ្ជឬធនាគារលក់រាយ។ តើពួកគេនៅឯណានៅពេលដែលធនាគារទាំងនេះត្រូវបានគេផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះដល់អ្នកខ្ចីក្រីក្រ?

អ្នកតាក់តែងច្បាប់ដទៃទៀតគឺជាភ្នាក់ងារផ្តល់ចំណាត់ថា្នាក់កាតព្វកិច្ចបំណុលដាលកំណត់សញ្ញាប័ណ្ណដលបានចេញដោយធនាគារធំ ៗ ។ មានទីភ្នាក់ងារផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់មូលបត្របំណុលចម្បងបីគឺ Moody's, Standard and Poor's និង Fitch Ratings ។ ពួកគេបានផ្តល់ឱ្យធនាគារធំ ៗ ដែលបានដាក់កញ្ចប់ប្រាក់កម្ចីទាំងនេះជាមួយនឹងការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានខ្ពស់បំផុតរបស់ខ្លួនទោះបីជាទ្រព្យសម្បត្តិពុលដែលរួមមានកញ្ចប់ប្រាក់កម្ចីមានហានិភ័យមិនគួរឱ្យជឿ។ ជាការពិតណាស់ទីភ្នាក់ងារផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានត្រូវបានបង់ដោយធនាគារដែលជួលពួកគេដែលហាក់ដូចជាស្រែកអំពីការប៉ះទង្គិចនៃការប្រាក់។ ចាប់តាំងពីពេលនោះមកមានការពិភាក្សាខ្លះៗអំពីការផ្តល់ជាភ្នាក់ងារចាត់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន។

សីលធម៌និង អភិបាលកិច្ចសាជីវកម្ម

ពាក្យបណ្តឹងមួយគឺថាធនាគារ Wall Street ធំមិនអនុវត្ត សីលធម៌ហិរញ្ញវត្ថុ ទេ។ ជំនួសឱ្យការប្រុងប្រយ័ត្នជាមួយនឹងប្រាក់បញ្ញើរបស់អ្នកមានធនាគារធំ ៗ បានភ្នាល់អតិថិជនរបស់ខ្លួនដោយប្រើការផ្លាស់ប្តូរឥណទានដែលមានហានិភ័យក្នុងកំឡុងពេលវិបត្តិប្រាក់កម្ចីផ្ទះសម្បែងដើម្បីដេញតាមប្រាក់ចំណេញរយៈពេលខ្លី។

ប្រាក់ចំណេញរយៈពេលខ្លីមិនគួរជាគោលដៅរបស់ក្រុមហ៊ុនណាមួយនៅក្នុងសង្គមមូលធននិយមនោះទេ។ ក្រុមហ៊ុនដែលទិញលក់ជាសាធារណៈមានភាគទុនិកដើម្បីបំពេញចិត្ត។ ភាគទុនិកត្រូវបានពេញចិត្តតាមរយៈការបង្កើនតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន។ វាហាក់ដូចជាធនាគារ Wall Street ធំបានបំភ្លេចរឿងនេះពីមុននិងអំឡុងពេលវិបត្តិនៅ Wall Street ។ សមាសភាគនៃការបង្កើនទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនគឺជាទំនួលខុសត្រូវសង្គម។ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនធំ ៗ មិនមានទំនួលខុសត្រូវសង្គមទេក្នុងរយៈពេលយូរពួកគេនឹងមិនបង្កើនតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេហើយម្ចាស់ភាគហ៊ុននឹងមិនចង់កាន់កាប់ភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេឡើយ។ នោះហើយជាអ្វីដែលកំពុងកើតឡើងជាមួយធនាគារធំ ៗ នាពេលឥឡូវនេះ។

កម្មវិធីសិក្សាសាកលវិទ្យាល័យកំពុងផ្លាស់ប្តូររួចទៅហើយដោយសារតែវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ សាលារៀនពាណិជ្ជកម្មត្រូវបានសង្កត់ធ្ងន់លើសីលធម៌អាជីវកម្មនិងហិរញ្ញវត្ថុ។ ប្រហែលជាមានការសង្កត់ធ្ងន់បន្ថែមទៀតលើក្រមសីលធម៌នៅក្នុងកម្មវិធីសិក្សាអាជីវកម្មនៅពេលមុនមានអ្នកគ្រប់គ្រងហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែច្រើនដែលយល់អំពីក្រមសីលធម៌។

វានឹងក្លាយជាគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ដើម្បីមើលពីរបៀបដែលកំណែទម្រង់ហិរញ្ញវត្ថុរង្គោះរង្គើនៅលើជាន់នៃសភា។ ទម្រង់នៃ បទប្បញ្ញត្តិធនាគារ មួយចំនួនត្រូវបានដាក់ឱ្យដំណើរការឡើងវិញដើម្បីទទួលបាននូវការប្រថុយប្រថានរបស់ធនាគារធំ ៗ ដែលស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង។ មានកន្លែងសម្រាប់និស្សន្ទវត្ថុនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចរបស់យើងប៉ុន្តែវាមិនស្ថិតនៅក្នុងធនាគាររបស់យើងទេ។